电力征战九游体育娱乐网
头部企业功绩稳升，新增长点纷呈
◎记者王文嫣
跟着A股上市公司三季报暴露收官，在国内电网投资抓续高位运行与国际商场需求爆发的双重驱动下，绝大多半电力征战企业营收与利润终了稳步增长。超等电容、储能等正成为部分公司的新标签。在近日发布的重磅文献明确提倡要加速智能电网和微电网建设的布景下，多位电力征战行业东谈主士合计，电力征战行业正迎来短期功绩开释与中永恒发展机遇的共振期。
功绩分化中显韧性
电网投资与国际商场双轮驱动增长
上海证券报记者梳理国电南瑞、念念源电气、中国西电、许继电气、平高电气等多产品有行业代表性的企业三季报发现，尽管功绩增速存在分化，但增长干线了了，电网投资拉动与国际商场松懈成为中枢驱能源。
中国电力企业和解会最新陈诉自大，前三季度我国电网完成投资4378亿元，同比增长9.9%。本年以来，国度电网和南边电网进行了多轮电力征战招标。开源证券研报自大，前三季度国度电网输变电征战集招金额累计681.88亿元，同比增长22.9%。
平高电气三季报自大，前三季度贸易收入为84.36亿元，同比上升6.98%；归母净利润为9.82亿元，同比上升14.62%。该公司负责东谈主近期接纳上海证券报记者采访时清楚，本年公司电网说合招标及特高压中标金额同比大幅增长，后续公司将连接紧跟国度电网和南边电网商场招标节拍。
念念源电气交出了营收和净利润双双大幅增长的成绩单。第三季度，公司终了贸易收入53.30亿元，同比增长25.68%；归母净利润达8.99亿元，同比大幅增长48.73%。前三季度，公司累计终了营收138.27亿元，同比增长32.86%；归母净利润21.91亿元，同比增长46.94%。
国际商场无疑是因循念念源电气功绩高增的中枢引擎。上半年，念念源电气国际商场收入达到28.6亿元，同比增长89.0%，国际收入占比接近34%，其主要商场包括欧洲、亚洲、非洲等多个地区。
近日，念念源电气理睬机构调研时清楚，公司国际订单的增速高于平均增速。公司国际EPC姿色主要说合在东南亚和非洲地区，基于当地能源建设的需求，本年订单量有所增长。
分接开关边界龙头华明装备前三季度累计终了贸易收入18.15亿元，同比增长6.87%；终了归母净利润5.81亿元，同比增长17.66%。
华明装备一样在机构调研中清楚，公司国际业务正处于快速推广阶段，波折出口占比大幅上升，欧洲、东南亚和中东成为主要增长区域。异日将连接推动原土化布局，并以提高公共商场份额为中枢主义，力求在公共分接开关边界形成更强竞争力。
新兴业务多点着花
储能、超等电容等或成新增长点
储能、超等电容、AIDC（东谈主工智能数据中心）等新兴业务加速松懈，正在成为部分电力征战企业功绩增长的“第二弧线”，也迷惑了商场高度关心。
面前，储能边界已形成明确的范围化增长态势。阳光电源以储能行为“第二赛谈”并因此获益。公司筹备负责东谈主近日预测，本年国内储能新增装机130GWh傍边，来岁在150GWh至200GWh之间进一步增长。
公开信息自大，2024年念念源电气储能中标量达到2.4GWh，中标量已投入寰宇前十。该公司高管最新清楚，公司合计储能商场空间精深且处于快速变化阶段，面前已与多家电芯厂商竖立致密勾通关系，为姿色落地和产品性量提供厚实保险。
国电南瑞在储能边界深耕多年，储能业务成为公司紧迫增长极之一。近期，国网新源江苏句容抽水蓄能电站全面投产发电，国电南瑞提供了励磁系统、假想机监控系统、水轮机调速系统、大坝安全监测系统等工夫与装备。本年以来，国电南瑞还参与承建新式储能电站或承担中枢二次系统总包的职责。
跟着东谈主工智能数据中心快速发展，高功率密度配电场景需求激增，超等电容与AIDC筹备征战成为工夫松懈的重心主义，2025年筹备征战商场范围掂量超200亿元。
念念源电气在超等电容边界早有布局。公司方面近日表态，超等电容行为一个储能元件，不错在汽车电子电器、新式电力系统、AI和数据中心等边界有较为平常的诓骗契机，公司对超等电容业务抱有信心。
中金公司研报称，固态变压器（SST）有望凭借效果高、体积小、纯真性高、预制化假想等优点，成为异日数据中心供电架构的优选解法。国表里厂商积极布局SST工夫，中国西电已有产品诓骗在数据中心姿色中。
此外，前沿工夫边界的探索也为行业注入永恒想象空间。许继电气方面进取海证券报记者先容，公司和解参与研制的我国首套用于“中国环流三号”可控核聚变环向场线圈“300MVA脉冲供电系统”首批征战近日完成测检会收，记号着我国在可控核聚变脉冲供电系统装备边界取得紧迫松懈。
预测异日，电力行业大家和探讨东谈主士合计，跟着政策加码，行业有望永恒保管高景气度。
厦门大学中国能源政策探讨院院长林伯强示意，跟着可再生能源提速发展，异日还将保抓快速增长，电网保抓厚实性将成为中枢问题，不错意象“十五五”时间电网投资将延续大范围增长态势，产业链将因此进一步受益和提高。
万联证券最新研报不雅点合计，新式电力系统配套设施建设有望抓续推动，建议关心明智电网、新式储能等中枢重心设施。
光伏行业
龙头厂商减亏，硅料设施率先回暖
◎邱念念雨记者操子怡
2025年三季报暴露已落下帷幕，光伏行业各厂商三季度“成绩单”已所有出炉。在“反内卷”措施抓续真切的布景下，以隆基绿能、天合光能为代表的龙头厂商，均终了不同程度减亏。从产业链各设施施展来看，硅料设施回暖态势尤为权贵，协鑫科技、大万能源到手扭亏，通威股份耗费幅度也大幅收窄。
不外从全体行业格式来看，仍有不少光伏企业处于耗费情景，功绩分化态势权贵。业内大家示意，企业自律在面前阶段尤为要津，重心企业应坚抓自律限产以珍重供需均衡，并在2026年连接保抓低负荷、低利润运行；与此同期，需求端的有用提振，亦然扭转行业面前窘境的中枢要津点。
功绩分化走势延续
多家龙头厂商减亏
光伏厂商三季度功绩延续半年报分化趋势。多家厂商在财报中说起，面前产业链供需失衡、光伏产品商场价钱有所回升，但抓续低位运行，组件业务盈利智商下滑。不外，跟着“反内卷”抓续真切，部分光伏龙头企业已终了不同程度减亏。
具体来看，天合光能第三季度归母净利润为-12.83亿元，同比减亏约6.55%，环比减亏19.71%；晶科能源第三季度归母净利润为-10.12亿元，环比减亏5.08亿元；隆基绿能前三季度归母净利润同比减亏约48%……
中国光伏行业协会参议大家吕锦标接纳上证报记者采访时示意：“多晶硅设施自年头启动自律限产，在‘反内卷’政策支抓下，7月起价钱回弹至老本线以上并向卑劣传导，‘不廉价耗费抢单’的假想理念得到主流企业认可，三季度重心企业启动不同程度减亏。”
“下半年以来，主要企业武断关停老本偏高的产线，即便弃取外委代工，也不启用本人不具备上风的设施产能；同期通过严控库存、坚抓以销定产的边幅改善供需关系，推动产品价钱向合理价值区间回升。”吕锦标说。
储能赛谈的火热，也推动多家光伏厂商加速布局，以拓展第二增长弧线。天合光能在暴露三季报的同期公告，其控股子公司天合储能近日与欧洲区域客户订立超1GWh储能产品销售协议；此前不久，该公司还告示斩获国际GWh级储能大单。
阿特斯则凭借储能业求终了功绩松懈，第三季度单季扣非净利润达2.84亿元。该公司在财报中示意：公司前三季度大型储能产品出货量5.8GWh，同比增长32%；其中第三季度单季出货2.7GWh，同比增幅50%，对三季度全体功绩孝敬权贵。
“在公共光伏需求增长有限确当下，不少龙头企业不再单一依赖光伏赛谈，而是笔据商场需求变化，拓展光储和会新边界。”吕锦标向记者补充谈。
不外需驻守的是，仍有部分光伏企业深陷耗费泥潭。以申万二级行业分类的70家光伏产业链公司为例，本年前三季度，超30家企业归母净利润处于耗费情景，40家企业净利润同比下滑。
吕锦标合计，企业自律尤为要津：“在价钱复苏、假想改善的布景下，重心企业更应坚抓自律限产，珍重供需均衡，2026年连接保抓低负荷、低利润运行，为行业高质料发展疗养稳妥基础。”另有业内东谈主士向记者示意，供给端自律是缓解行业阵痛的技巧，而扭转行业窘境的要津，除了自律，提振需求一样至关紧迫。
硅料设施率先回暖
在光伏产业链各设施中，三季度多晶硅行业在“反内卷”政策指点下，率先迎来价钱建设。反应到功绩上，部分企业耗费幅度收窄，以致终了扭亏为盈，通威股份、协鑫科技、大万能源等硅料龙头功绩均呈现不同程度回暖。
协鑫科技光伏材料业务2025年第三季度扭亏为盈，录得利润约9.6亿元，而客岁同期为耗费18.1亿元。该公司示意，通过积极疗养假想策略，坚抓以销定产、低库存运行，并加强与高卑劣伙伴的协同勾通，助力全产业链价钱感性总结与可抓续发展。
大万能源一样终了扭亏，本年第三季度营收17.73亿元，同比增长24.75%；净利润7347.90万元，同比扭亏。大万能源在财报中说明：“陈诉期内多晶硅商场回暖，量价王人升带动收入范围增长，进而推动利润总数加多。”该公司还清楚，陈诉期内多晶硅产品产销率达138%，掂量第四季度多晶硅产量3.95万至4.25万吨，2025年全年产量掂量12.1万至12.4万吨。
通威股份三季度耗费幅度权贵收窄，第三季度营收240.91亿元，归母净利润-3.15亿元——这是公司自2023年四季度堕入耗费以来，单季度耗费最少的一次，环比减亏86.68%。通威股份在财报中称：“陈诉期内，光伏产业链各设施价钱有所回升，公司归母净利润、每股收益等贪图抓续改善。”
从驱动要素来看，9月16日，国度方法化处治委员会发布《硅多晶和锗单元产品能源破钞名额》（征求主张稿），对硅多晶（三氯氢硅法）单元产品详细能耗名额方法再行进行界定分级，能耗贪图条目权贵提高。
大万能源在此前暴露的调研纪要中示意：“这次方法矫正，适合行业工夫发展骨子与国度产业政策导向，为产业优化转型提供了更科学、先进的工夫方法依据；同期关于方法引颈、立异驱动，以商场化、法治化推动光伏产业‘反内卷’职责，重构商场良性竞争格式，保险行业抓续高质料发展有紧迫趣味。”
钨价
前三季度接近翻番
后市仍有望走高
◎记者霍星羽
行为要津的策略性金属，钨在2025年迎来“高光时候”：产品价钱大幅高潮，筹备企业功绩飘红，第三季度扣非净利润同比增速均达一倍以上。面对老本压力，龙头企业并未被迫承压，而是通过多元策略积极处治风险，有用传导老本。预测异日，基于供给刚性敛迹与卑劣需求的抓续增长，行业普遍看好钨价的永恒因循。
第三季度钨企功绩高增
上海钢联数据自大，收尾9月30日，国内黑钨精矿、仲钨酸铵及赣州钨粉价钱较年头隔离大幅高潮89%、87%和98%。
在钨价抓续走高的带动下，多家钨企2025年第三季度功绩施展亮眼。其中，中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业与厦门钨业的扣非净利润同比均终了高速增长，增幅隔离达725.45%、256.22%、140.62%和114.05%。
从单季度孝敬来看，上述4家上市公司第三季度的扣非净利润均占前三季度总数的三分之一以上。具体来看，翔鹭钨业、厦门钨业和章源钨业的第三季度占比隔离达到79.5%、46.2%和45.4%，反应出第三季度在全年功绩中具筹备键拉动作用。
关于功绩大幅提高，各企业给出了相应说明。中钨高新称，前三季度公司扣非净利润同比大幅上升，主要原因是公司于2024年12月以刊行股份及支付现款的边幅购买湖南柿竹园有色金属有限牵累公司100%股权，并于12月厚爱并表。
厦门钨业则示意，第三季度扣非净利润大幅增长，一方面获利于公司优化产品与原材料价钱联动机制，积极叮属陈诉期内原材料价钱大幅高潮，另一方面，主要产品销量加多，盈利智商得以大幅提高。
从具体业务施展来看，前三季度，厦门钨业钨钼业求终了贸易收入145.68亿元，同比增长11.47%；利润总数23.25亿元，同比增长20.13%。在产品层面，前三季度，主要深加工产品细钨丝共终了销量1015亿米，同比着落5%，但销售收入同比增长4%；切削用具产品销量同比增长12%，销售收入同比增长17%。
采选多种策略叮属原料加价
上述4家钨企均未终了资源十足自给，需不同程度从外部采购钨精矿。面对钨精矿价钱大幅高潮，企业主要通过价钱传导与里面优化相结合的边幅赐与叮属。
中钨高新示意，公司卑劣硬质合金产品种类千般，其价钱疗养幅度受原材料老本占比、议价智商及客户接纳度等多紧迫素影响。
厦门钨业则强调通过全产业链协同与动态调价机制叮属挑战。公司一方面实时疗养产品价钱，另一方面优化产品与客户结构，推动里面降本与工艺改进，以提高全体盈利智商。
章源钨业示意，钨精矿价钱高潮概况传导至卑劣，但视产品的不同存在一定滞后性。公司领有自产钨精矿，因此价钱高潮对公司有积极影响。同期，由于外购原料比例仍较高，若价钱大幅波动，将影响公司各设施坐褥老本，对公司假想功绩变成影响。
翔鹭钨业也示意，公司坐褥所需的大部分钨精矿通过外购得回，其产品销售价钱会随钨精矿价钱变动相应疗养，以消弱原材料波动对功绩的影响。但淌若异日钨精矿价钱发生剧烈变化，而钨成品价钱未能同顺次整，将会对公司主要产品的毛利率水平及假想功绩产生影响。此外，公司钨精矿开始多元化，向多家供应商采购，不存在对单一或少数供应商的依赖情况。
后市钨价仍有望走高
由于供应端抓续收缩，重叠需求远景乐不雅，企业对后续钨价普遍抓乐不雅作风。
中钨高新示意：面前供应端面对多重制约：一方面，国表里新增钨矿投产程度不足预期，重叠国度配额收紧；另一方面，现存矿山开采品位当然着落，共同限制了钨的有用供给。而在需求端，卑劣多个诓骗边界对钨的需求仍保抓增长态势。在此布景下，钨全体的供需缺口将抓续放大，为钨价提供有劲因循，但仍需关心短期波动风险。
钨金属的稀奇性，厦门钨业示意：当先体当今其策略地位，公共列国普遍将其视作策略金属；其次九游体育娱乐网，钨与公共产业结构缜密筹备，其消费属于“硬消费”，消费积极性受价钱影响较小。因此，钨的价钱取决于其供应和需求格式。